יותר ויותר גופי השקעות בעולם מתייחסים בבחירות שלהם לשיקולים חברתיים ואקולוגיים. כעת צפוי גם הממונה על שוק ההון בארץ לדרוש מדיניות דומה מהגופים הרלוונטיים. על-פי טיוטה להוראות חדשות, גופי ההשקעות הארץ יידרשו גם לפתח מומחיות בבחינת ההיבטים הסביבתיים של כל השקעה
ESG הפך שנים האחרונות לאחד הנושאים המדוברים ביותר בעולם ההשקעות. המונח הוא ראשי תיבות של 3 מרכיבים חשובים בכל השקעה – Environmental (כלומר השפעת החברה שבה שוקלים להשקיע על הסביבה), Social (מידת ההקפדה של החברה על זכויות אדם וצדק חברתי) ו- Governance (ממשל תאגידי).
כך למשל ב-2018, הודיע מנכ"ל בלקרוק – קבוצה שמנהלת נכסים בהיקף של יותר מ-6 טריליון דולר – כי הקבוצה לא תשקיע יותר בחברות שלא תורמות לעולם.
דוגמה נוספת היא ספר בשם "Impact" שנכתב ע"י מייסד ויו"ר אייפקס פרטנרס, אחת מקרנות ההשקעה הפרטיות המובילות בעולם. בספר, שעדיין לא תורגם לעברית, מוסיף כהן מושג שכל גוף השקעות אחראי יאמץ במוקדם או במאוחר: הלב הנעלם. מושג זה מתכתב כמובן עם "היד הנעלמה" של אדם סמית' שבמובן מסוים הניח את היסודות לקפיטליזם.
הלב הנעלם של כהן אמור להנחות את היד הנעלמה – ולהוביל את הכלכלה לנתיב מתאים יותר לעולם של היום. גם כותרת המשנה של הספר מציבה יעד שאפתני אבל הכרחי: לעצב מחדש את הקפיטליזם על-מנת לייצר שינוי אמיתי. לפי כהן, השיטה הכלכליתה קיימת לא מסוגלת לפתור בעיות כמו חוסר שוויון וחוסר ניידות חברתית-כלכלית, ובוודאי שלא מספקת מענה לשינויי האקלים המסוכנים. גם הממשלות לא יכולות לייצר את מלוא השינוי הדרוש, ולכן כלי הכרחי הוא השקעות אימפקט – השקעות של גופים פרטיים בחברות שמתאפיינות ברווחים פיננסיים אבל גם בתועלת חברתית.
הדרישה החדשה של הממונה על שוק ההון
בתחילת השנה פרסם הממונה על שוק ההון והביטוח – הרגולטור מטעם משרד האוצר על גופי ההשקעה המוסדיים – טיוטה חשובה שבאופן טבעי עוררה עניין רב.
הטיוטה היא להוראות חדשות בנושא ה-ESG. על-פי הטיוטה, הממונה צפוי לדרוש מכל גוף השקעה משמעותי (חברות הביטוח, הגופים שמנהלים את קרנות הפנסיה ועוד) לגבש מדיניות בנושא זה. כמו כן נדרשים גופי ההשקעה לשכלל את היכולת לשקול היבטים סביבתיים וחברתיים ולמעשה לפתח מומחיות בתחומים אלה, לצד המומחיות הפיננסית.
יש הטוענים כי ה-ESG הוא התפתחות טבעית, משום שעסקים ללא אחריות סביבתית צפויים להיתקל בקשיים הולכים וגדלים בשנים הבאות, הן רגולטורית והן מבחינת יחס הלקוחות אליהם, כך שהשקעה בהם היא פשוט מסוכנת. אחרים מאמינים כי זהו צעד חשוב בדרך להתנהלות אחראית יותר של המין האנושי באופן כללי, מתוך הבנה שכל דרך אחרת תוביל לחורבן.
כך או כך אין ספק שאנחנו נמצאים בפתח עידן חדש, עידן שבו לא תתקיים עוד הפרדה בין כלכלה לבין חברה וסביבה – ושבו כל בחירה, גם של גופים מוסדיים וגם של אנשים פרטיים, תיקח בחשבון את ההשפעה על בני האדם, על בעלי חיים ועל העולם באופן כללי.