שורת מדדים משמעותיים מספקת אינדיקציה לצמיחה כלכלית ולשלל הזדמנויות למשקיעים. יחד עם זאת עדיין ישנם גם לא מעט חששות ולכן כדאי להתנהל בזהירות

שנה וחצי אחרי פרוץ מגפת הקורונה, שהשפיעה במידה ניכרת גם על כלכלות חזקות מאוד ובהתאם על בורסות בכל רחבי העולם, אי הוודאות עדיין יחסית גבוהה. בהתאם גם כשהנאסד"ק חוצה, בפעם הראשונה בהיסטוריה, את גבול ה-15,000, וכשהתחזיות העדכניות צופות צמיחה בקצב של 4.5% בגוש האירו, ההמלצה העיקרית למי ששוקל או שוקלת להשקיע בכל שוק הון שהוא היא זהירות.

ארה"ב – מדדי המניות בשיא, נתוני התחלואה עדיין גבוהים

שבוע המסחר של סוף אוגוסט התאפיין בהמשך מגמת העליות, וגם ה-S&P500 וגם הנאסד"ק שברו שיאים. התשואה על אגרות החוב הממשלתיות בארה"ב היא 1.3%, מחירו של הזהב הוא מעט יותר מ-1,800$ וישנם עוד מדדים שמייצרים אופטימיות (למשל נתוני מכירות כלי הרכב). מצד שני, אי אפשר להתעלם מנתוני התחלואה בקורונה בחלק מהמדינות של ארצות הברית, וגם מהציפייה להכרזה של הפד על צמצום מדיניות ההרחבות.

בהתאם ההערכה היא צמיחה, אבל כאמור ישנם גם חששות.

אירופה – קשיים לאורך שרשראות האספקה, המשך תוכנית PEPP

סקר עדכני מגלה שבעיות שונות הקשורות לשרשראות אספקה פגעו ב-43% מהגרמנים. בעיות אלה צפויות להימשך גם בטווח הנראה לעין ולעכב במידה מסוימת את מגמת ההתאוששות בגרמניה ובגוש האירו כולו. מצד שני היקפי הצריכה במדינות הגוש מובילים לתחזית חיובית מאוד לגבי הצמיחה ב-2021: 4.5% בגוש האירו ו-3% בגרמניה. גם המשך מימוש תוכנית ה-PEPP (תוכנית הרכישות להתמודדות עם השלכות הקורונה – Pandemic Emergency Purchase Programme) של הבנק האירופי המרכזי תורם לאופטימיות.

בהתאם גם באירופה הנרטיב המרכזי הוא צמיחה.

סין – הנמל השלישי בגודלו בעולם חזר לפעילות סדירה, שוק המניות צפוי לרדת

חדשות מעודדות נוספות מגיעות מסין, שם נמל נינגבו-זושן (Ningbo Zhoushan) חזר לפעילות מלאה. בנמל, שהוא השלישי בעולם מבחינת היקף הפעילות, נמצא עובד חולה בקורונה ובשל מדיניות ה"אפס נדבקים" של המדינה הענקית טרמינל סחורות מרכזי נסגר, והדבר עורר חששות לגבי שרשראות אספקה כלל עולמיות.

יחד עם זאת סין עדיין מתקשה להתניע מחדש את הכלכלה העצומה שלה, וישנם גם חששות רגולטוריים. בטווח הארוך הצורך של הממשל הסיני לפתור בעיות סוציאליות מורכבות עשוי לייצר מגמה חיובית, אבל בטווח המידי ההערכה היא ששווקי המניות בסין ידשדשו.

נפט – תימשך התנודתיות

החזרה לפעילות מלאה של נמל נינגבו-זושן היא בשורה טובה גם לשוק הנפט. מחירה של חבית מסוג WTI המשיך לעלות, גם בשל השבתת מתקני נפט באזור שהוכה ע"י ההוריקן איידה בארה"ב. בטווח הארוך מדיניות ההשקעות הנמוכות של יצרניות הנפט תגביל את העלייה בהיצע, ומצד שני המעבר הצפוי לאנרגיות מתחדשות יגביל את הגידול בביקוש. בטווח הקרוב התחזית היא שלא צפויה ירידה מתמשכת במחיר הנפט.